|
Прогноз публикуется в ежемесячном аналитическом обзоре "Мировой
рынок нефти и газа", академическом бизнес-журнале "Экономические стратегии" и журнале "Академия Энергетики".
Для просмотра рисунка в увеличенном виде нажмите на него.
За период с января по ноябрь 2013 г. (11 мес.) средняя
цена на нефть марки Brent составила 108,4 долл. за баррель.
Снижение к соответствующему периоду прошлого года достигло
3%. Волатильность цен в 2013 г. оказалась в два раза ниже,
чем в 2011 и 2012 гг. Внутригодовое максимальное среднемесячное
стандартное отклонение котировок вверх наблюдалось в феврале
2013 г., что было связано в основном с ростом геполитической
напряженности вокруг Сирии. В апреле 2013 г. котировки Brent
испытывали наибольшее понижательное давление, когда Сирия
согласилась сотрудничать с СБ ООН в отправке группы инспекторов
в Хан аль-Асаль под Алеппо. Данный факт стал драйвером для
дипломатического урегулирования сирийского конфликта.
В целом сниженная волатильность в 2013 г. находится на
уровне 2010 года. В 2010 г. инвестиционная активность на
фондовых площадках была под давлением из-за неопределенности
в дальнейшей монетарной политике ФРС. Только во второй половине
2010 г., после введения QE2, рынки получили устойчивый растущий
тренд, что отразилось в росте на протяжении двух лет (2011-2012
гг.). В 2013 г. неопределенность с будущей политикой ФРС
(противоречивые вербальные высказывания членов ФРС) и разнонаправленные
экономические показатели удерживают рынки от устойчивого
тренда. Кроме того, в 2014 г. ожидается, как минимум, сокращение
программ монетарного смягчения, если не их полное сворачивание.
За период с января по ноябрь 2013 г. (11 мес.) средняя
цена на североамериканскую нефть WTI составила 97,9 долл.
за баррель - максимальный показатель за последние 4 года
(104,9 за 11 мес. 2008 г.). Среднегодовые котировки WTI
(за 11 мес.) растут уже четвертый год подряд. Минимальное
послекризисное значение отмечалось в 2009 и 2010 годах и
отчасти связано с ежегодным постоянным ростом добычи нефти
в США на 3-13% (впервые с 2009 года). Тем не менее, этот
фундаментальный эффект сейчас учтен в котировках, а на рынок
влияют другие факторы монетарного характера. Спрэд между
котировками Brent и WTI в 2013 г. (за 11 мес.) сократился
до 10 долл. за баррель или почти в два раза к уровню 2012
и 2011 гг. - за счет ускоренного роста цен на WTI.
Среднемесячная цена нефти марки Brent в ноябре 2013 г.
составила 107,8 долларов за баррель или на 1,3 доллара ниже
предыдущего месяца (снижение на 1,3% к октябрю 2013 года).
Динамика среднемесячной ноябрьской цены североамериканской
нефти WTI более выраженная: снижение к октябрю на 6,7 доллара
(-6,6%) с 105,4 до 93,8 долларов за баррель.
Средняя цена на нефть марки Urals в ноябре 2013 г. составила
107,32 долл. за баррель, снизившись на 0,9% по сравнению
с аналогичным месяцем 2012 г. (108,29 долл. за баррель).
При этом по сравнению с октябрем 2013 г. цена снизилась
на 0,5%. Средняя цена на нефть за октябрь 2013 г. составила
107,91 долл. за баррель.
Средняя цена на нефть марки Urals за январь-ноябрь 2013
г. (11 мес.) составила 107,71 долл. за баррель. В целом,
за январь-ноябрь 2012 г. средняя цена на нефть марки Urals
составила 110,7 долл. за баррель. Таким образом, по сравнению
с аналогичным периодом прошлого года цена снизилась на 2,7%.
Несмотря на незначительные изменения среднемесячных цен,
внутридневная динамика котировок Brent была довольно выраженная,
рост на 8% в течение ноября.
По мере устранения из динамики цен геополитических факторов
(в случае дальнейшего прогресса в переговорном процессе
с Ираном) фундаментальные показатели должны обрести свою
традиционную значимость для товарных рынков. Но этого пока
не происходит. Так, запасы сырой нефти в США сейчас находятся
около своих максимальных исторических показателей. На 29
ноября 2013 г. коммерческие запасы сырой нефти в США составили
385,8 млн барр. Это создает фундаментальные предпосылки
для роста предложения нефти. Тем не менее, котировки Brent
продолжают расти, что может быть связано с ослаблением позиций
доллара.
Динамика на валютном рынке, в частности котировки доллара
США к низкодоходным валютам. в ноябре значительно ослабла.
Котировки пары евро/доллар с 7 по 29 ноября выросли с уровня
1,33 до 1,36 долл. за 1 евро. На рынке большинство инвестиционных
рекомендаций направлены на дальнейшее укрепление доллара.
Тем не менее наши позиции на конец года остаются неизменными,
и в ближайшие два месяца мы ожидаем заключительного роста
котировок, как европейской валюты (до 1,4050 долл. за 1
евро), так и котировок нефти, на новые максимумы.
Руководитель направления
ценообразования
и прогнозирования цен
на мировых энергетических рынках
Николай Исаин
| 
