|
Прогноз публикуется в ежемесячном аналитическом обзоре "Мировой
рынок нефти и газа", академическом бизнес-журнале "Экономические стратегии" и журнале "Академия Энергетики".
Для просмотра рисунка в увеличенном виде нажмите на него.
Среднегодовая цена нефти марки Brent по итогу 2013 г. составила
108,6 долл. за баррель. Снижение котировок к прошлому году
составило 2,7%. Волатильность цен в 2013 г. в 2 раза ниже,
чем в 2011 и 2012 годах. Напомним, внутригодовое максимальное
среднемесячное стандартное отклонение котировок вверх наблюдалось
в феврале 2013 г., что в большей степени связано с ростом
геполитической напряженности в Сирии. В апреле 2013 г. котировки
нефти марки Brent испытывали наибольшее понижательное давление,
когда Сирия согласилась сотрудничать с СБ ООН. Данный факт
стал драйвером для дипломатического урегулирования сирийского
конфликта.
В 2013 г. средняя цена на североамериканскую нефть WTI
составила 97,9 долл. за баррель - максимальный показатель
за всю историю, кроме 2008 г. (99,7 долларов за баррель).
Спрэд между котировками Brent и WTI в 2013 г. сократился
до 10,7 долл. за баррель или почти в 2 раза к 2012 и 2011
годам - за счет ускоренного роста котировок североамериканской
нефти.
Среднемесячная цена нефти марки Brent в декабре 2013 г.
составила 110,3 долларов за баррель или на 2,5 доллара выше
предыдущего месяца (рост на 2,3% к ноябрю 2013 года). Динамика
среднемесячной декабрьской цены североамериканской нефти
WTI более выраженная: рост к предыдущему месяцу на 4 доллара
(+4,2%) с 93,8 до 97,8 долларов за баррель.
Средняя цена на нефть марки Urals в декабре 2013г. составила
109,88 долл. за баррель, увеличившись на 1,4% по сравнению
с аналогичным месяцем 2012 г. (108,33 долл. за баррель).
При этом по сравнению с ноябрем 2013 г. цена выросла на
2,4%. Средняя цена на нефть за ноябрь 2013 г. составила
107,32 долл. за баррель.
Средняя цена на нефть марки Urals в 2013 г. составила 107,88
долл. за баррель. Напомним, в 2012 г. средняя цена на нефть
марки Urals составила 110,52 долл. за баррель. Таким образом,
по сравнению с аналогичным периодом прошлого года цена снизилась
на 2,4%.
Коммерческие запасы сырой нефти в США на конец 2013 г.
находятся на максимальных уровнях за последние 30 лет -
360,5 млн баррелей, что сдерживает рост котировок нефти
с фундаментальной точки зрения. Тем не менее, котировки
Brent и WTI продолжают расти, что может быть связано с ослаблением
позиций американского доллара и общей монетарной политикой
количественного смягчения в США.
Динамика на валютном рынке по паре евро/доллар в 2014 г.
ожидается понижательная, но технический уровень в 1,4050
долл. за 1 евро пока остается не достигнутым и не снимается
с торговых целевых рекомендаций. Техническая картина в начале
2014 г. носит двойственный характер. В первом варианте,
европейская валюта к середине года может снизиться к уровню
1,28 с текущих уровней в 1,36-1,37. Но в дальнейшем, евро
возобновит свой UР-тренд к уровню 1,40. Во втором случае,
в начале 2014 г. европейская валюта, прежде чем устремиться
вниз, сначала отработает свою цель на уровне выше 1,4050
долл. за 1 евро.
Расчетная волатильность нефтяных цен в 2014 г. может увеличиться
в 2 раза - реакция рынков на ограничение монетарного предложения
со стороны ФРС. Отметим, сниженная волатильность в 2013
г. находится на уровне 2010 года. В 2010 г. инвестиционная
активность на фондовых площадках была под давлением из-за
неопределенности в дальнейшей монетарной политике ФРС. Только
во второй половине 2010 г., после введения QE2, рынки получили
устойчивый растущий тренд, который отразился ростом на протяжении
двух лет (2011 - 2012 годах). В 2013 г. неопределенность
с будущей политикой ФРС (противоречивые вербальные высказывания
членов ФРС) сдерживали товарные рынки от устойчивых длительных
трендов.
Тем не менее, программа количественного смягчения ФРС США
на сумму 85 млрд долл. в месяц спровоцировала не только
рост фондовых индексов, но и подъем экономики США. По итогам
заседания ФРС от 18 декабря 2013 г. ситуация стала принимать
определенный характер:
" с января 2014 г. регулятор сократит объем покупок
на 10 млрд долл., т.е. до 75 млрд долларов;
" дальнейшее сворачивание будет постепенным и соответствующим
ситуации в экономике, в связи с чем не следует ожидать подобных
шагов от каждого предстоящего заседания;
" базовую учетную ставку оставят на текущем низком
уровне продолжительное время;
" ставка не будет повышаться на протяжении всего 2014
года.
Таким образом в начале 2014 г. рынки смогут сосредоточить
свое внимание на другом вопросе - что будет с монетарной
политикой и учетной ставкой ЕЦБ? Макроэкономические данные
по ЕС выходят довольно разрозненные, но учитывая преемственность
политики ЕЦБ решениям ФРС с временным лагом, можно ожидать
в 2014 г. скорее ужесточение монетарных стимулов, чем послабление.
Актуальный нейропрогноз дает минимальную планку 96,7 долл.
за баррель во второй половине 2014 г. и максимальную - 120,8
долл. за баррель к началу 2014 года.
Руководитель направления
ценообразования
и прогнозирования цен
на мировых энергетических рынках
Николай Исаин
| 
